废纸上演现实版“洛阳纸贵”

“现在的纸箱真是一天一个价，都涨上天了。”一位网购纸箱的消费者感慨。事实上，涨价的不仅仅是纸箱，就连废纸都已经涨到近一块钱一斤，比废铁还贵。

有数据显示，今年9月份，废纸到厂均价为2960元/吨，去年同期价格只有1240元/吨，涨幅度达到139%。

据了解，目前已经有部分地区的纸价出现小幅下调。但业内人士多数认为，随着双十一、双十二以及圣诞节和春节的行情到了，纸价还有上涨空间。

在纸价上涨的同时，人们生活中被忽视的废纸也开始走出疯涨行情。对此，有人吐槽：“就是衣服里面垫的那种废纸片都8角钱一公斤了。”有废品回收的小贩表示，废纸箱已涨到了每公斤1元钱。而废旧报纸的价格更高，已经涨至每公斤1.2元。与去年下半年相比，废纸价格已经翻番。

按照废品回收的小贩的说法，每公斤报纸回收价格比回收废钢铁的价格已高出两倍至三倍左右。

犀利哥

经济向好，废品行业持续回暖

受环保督查力度增强，以及原材料成本上涨等因素影响影响，今年4月份起，纸价上涨明显。8月份，纸价更是出现快速上涨，全国大部分纸厂进行了3次至4次提价，包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新闻纸、铜版纸在内的原纸，涨幅在300元/吨至900元/吨不等。9月份瓦楞纸全国均价超5200元/吨，同比上涨超100%，已达到历史最高位。

分析人士认为，随着双十一，双十二和圣诞节的到来，包括制作纸箱的瓦楞纸、牛皮纸在内的原纸订单会有所上升，废纸价格也会有所回升。

废品回收行业一向被视为经济的晴雨表之一，由于前几年受大的经济环境影响，废品行情低迷，很多走街串巷的收购大军退出了这个行业，而今年以来各种废品价格均出现回升，目前国内废钢价格在1600元/吨左右，同比上涨14%，废铝价格在10500元/吨左右，同比上涨23%，废纸价格涨幅最大，目前回收站回收价格在2100元/吨左右，同比上涨一倍还多。

大牛股！

中顺洁柔：A股的生活用纸龙头

公司是包括生产、加工和销售高档生活用纸产品为一体的国内知名企业，行业内第一梯队成员。

2017H1 公司营业收入达到21.23 亿元，同比增长19.85%；归母净利润为1.56 亿元，同比增长47.81%。公司是家族控股企业，股权相对集中且稳定，公司管理层近期换新，管理水平得以不断提高。产品方面，公司产品毛利率不断增加，2017 年上半年的毛利率水平为36.16%，比上年同期增加1.52 个百分点。产能方面，公司目前有7大生产基地，产能不断释放。公司于2017 年8 月18 日首次推出员工持股计划，内部上下级利益绑定更加紧密，助力未来发展。

行业趋势向好，人均消费量增加，龙头市占率提升。

我国2009 年生活用纸市场规模为454 亿元，2016 年市场规模扩大至988 亿元，年复合增长率为11.8%。另外，随着市场的发展和人们需求的逐步演变，更高档的面巾纸、手帕纸、餐巾纸等其他细分纸种占比的提升。伴随多元化需求的趋势，生活用纸行业消费总体呈升级趋势。另外，龙头公司市占率也在不断提升。从历史数据来看，我国前十五大生活用纸市占率持续提升，2010-2016 年，前十五大品牌产能占比由37%提升至56%，销售额占比由41%提升至55%。

调结构、拓渠道、提盈利，中顺洁柔前景广阔。

从产品结构看，洁柔把握消费升级推出高毛利率的自然木高端系列，产品力进一步提升；渠道横向对比来看，中顺洁柔经销商数量1700 余家，而同行业维达和恒安国际均有3000 余家的规模，渠道仍具下沉潜力。渠道下沉与多样化布局同步推进，业绩提升大有可为。从净利率来看，恒安国际净利率稳定在16%-20%之间，中顺洁柔2017 上半年净利率达7.37%，增长趋势明显。我们认为，对比恒安国际，持续推进渠道和产品建设，以及优化内部管理的中顺洁柔盈利能力将持续改善，净利率提升或是长期趋势。