1月29日晚间，腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。据此估算，万达商业估值约2429亿元。
这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。其中，根据苏宁云商公告，苏宁计划出资人民币95亿元或者等值港币购买万达商业股东持有的约3.91%股份。
万达商业是万达集团旗下核心企业，是全球规模最大的实体商业巨头，截止2017年底，持有已开业商业面积3151万平方米，在中国开业万达广场235个，年客流31.9亿人次。万达集团还拥有文化旅游城、酒店、影院、儿童产业等海量线下消费场景。
引入新战略投资者后，万达商业将更名为万达商管集团，1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管集团尽快上市。
重新定位的万达商管集团将利用腾讯、苏宁、京东海量线上流量和本身巨大线下商业资源开展多方面合作，共同打造线上线下融合的中国“新消费”商业模式，为中国消费者提供更智慧、更便捷的消费体验，实现实体商业与互联网企业的双赢。
腾讯将推进与万达旗下网络科技集团的战略合作，同时，万达将保持对线上线下融合发展的主导权。
腾讯、苏宁等投资人将利用资本力量，持续支持万达商业加快发展，尽快实现1000家万达广场的目标。
2017年年末，腾讯明显加快了零售领域布局。2017年12月，永辉超市公告称腾讯拟通过协议转让方式受让公司5%股份；此外，腾讯拟对永辉超市控股子公司、超级物种的孵化主体永辉云创科技有限公司进行增资取得后者增资后15%的股权。2018年1月23日，家乐福宣布，腾讯与永辉将对家乐福中国进行潜在投资，且家乐福与腾讯已达成在华战略合作协议。
在线下的零售版图上，腾讯集合了万达商业、永辉超市、家乐福和沃尔玛（京东）；而阿里巴巴集合了银泰商业、三江购物、新华都和高鑫零售。
值得注意的是，2015年阿里巴巴斥资283亿元参与苏宁云商的非公开发行股份，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东；与此同时，苏宁云商以140亿元认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份。在零售这场没有硝烟的战争中，苏宁被认为站队阿里，但现在苏宁也成为了腾讯的合作伙伴。
根据上述各商业巨头的投资金额测算，万达商业的估值约为2429亿元。
万达商业是万达集团旗下重要的商业地产板块，以1月29日收盘价来计算，同属地产板块的投资方融创中国（01918.HK）的市值约为1685亿港元；碧桂园（02007.HK）市值3456亿港元，约合人民币2798亿元；而前段时间登顶全球房企市值冠军的万科A+H市值共约4162亿元人民币。
去年11月引入600亿元第三轮战投的恒大地产估值已达4251.9亿元。由此可见，万达商业投后估值与碧桂园相当。
作为万达集团旗下核心企业，是全球规模最大的实体商业巨头，万达商业的主营业务是搭建线下消费平台为目的的商业地产投资、运营管理。截至2017年底，万达商业持有已开业商业面积3151万平方米，在中国开业万达广场235个，年客流量31.9亿人次。
从财务数据来看，万达商业经审计的2016年实现营业收入1298.55亿元，实现净利润328.85亿元；2017年上半年实现营业收入600.39亿元，实现净利润90.47亿元。
（万达财务数据，巨潮截图）
截至目前，万达集团持有万达商业43.712%股份，王健林直接持有万达商业6.24%股份，王健林为万达商业实际控制人。
而退市投资人持有万达商业14.273%的股份，腾讯等各方的入局也意味着万达商业从H股私有化退市时引入的投资人将悉数撤退。
（万达股权图，巨潮截图）
1月29日晚，苏宁云商（002024）也发布了这则消息，透露了其投资额。公告称，苏宁云商或其指定的子公司计划出资人民币95亿元或者等值港币购买万达商业股东持有的约3.91%股份。
具体购买情况包括两个部分：
首先购买万达商业H股退市时引入的退市投资人拟出售的其所持有的万达商业股份；
其次，苏宁云商投资款在购买退市股份之外仍有剩余的，应与万达集团签署股份转让协议，并将剩余的投资款全部用于购买万达集团转让的持有万达商业部分股份。
投资完成后，苏宁云商可委派一名人员作为列席代表列席万达商业董事会，但不享有投票权。
万达商业此次引入的战投可谓是大牌云集，从上已经大致可以窥见苏宁的投资成本，除去苏宁，腾讯、京东和融创平均每方将出资82亿元。商业巨头凑在一起做买卖，那么这笔生意到底划不划算？
高景资产总裁薛冰岩算了这样一笔账：
1、万达商业在港股私有化之后有资金困境，按照约定，假如万达8月份之前未能在A股上市，支付给私有化资金的成本大概有300亿，这是极大的资金压力；
2、按照340亿占比14%的股份来看，万达商业的估值约为2429亿元，按照万达商业持有的3151万平方米物业计算，每平方米物业价值仅为7707元，这显然是极为有吸引力的估值水平；
3、无论是腾讯和京东，还是苏宁，在新零售业态发展如火如荼的今天，都对线下商铺资源有较强烈的需求，而万达商业正好能够满足这种需求。
对市场影响及投资机会而言，对苏宁来说，张近东提出来要在2018年开8000家店，入股万达商业可能有利于进一步加强与万达的合作，快速实现开店目标；对腾讯而言，可能更多地是一种财务投资；对京东而言，也有利于其线下店铺的开拓。
苏宁在自家的微信公众号里也啪啪打起了算盘，称这次投资是公司新智慧零售大开发战略自2017年底发布后公司具有战略性的重要一步。
苏宁称，公司计划未来三年将苏宁互联网门店拓展到2万家左右、面积达到2000多万平方，其中，2018年新开店数量将达到5000家。
苏宁认为，自己和万达商业的互补性非常明显，对于苏宁来说，万达商业拥有完善的商业广场物业资源以及丰富的品牌商户资源，具有较大的线下入口价值；而对于万达来说，苏宁有着丰富的零售业态以及庞大的物业资源需求。
一方面苏宁可以加快线下苏宁易购、母婴、超市等专业店面以及苏宁易购广场多业态店面的布局，进一步完善苏宁智慧零售网络布局；同时万达商业下属物业也实现了稳定的租金收入，有助于物业估值提升，实现稳定的投资回报；此外，双方还将在会员数据、金融服务、仓储物流、物资采购等多方面开展一系列合作。
苏宁提到，其单面进入万达商业后，能够为万达商业提供稳定租金，有助于物业估值提升，而万达自身还有其他的盘算。
针对此次投资，万达集团表示，引入新战略投资者后，万达商业将更名为万达商管集团，1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管集团尽快上市。
这从万达2017年的部分业务调整已经可瞄见端倪。2017年，万达经历了638亿元世纪并购案，将旗下的13个万达文旅城卖给了融创、77个酒店卖给了富力，与此同时，万达保留文旅项目的品牌及运营管理权，这是万达实现轻资产战略落地的重要一步。
重新定位的万达商管集团将利用腾讯、苏宁、京东海量线上流量和本身巨大线下商业资源开展多方面合作，共同打造线上线下融合的中国“新消费”商业模式，实现实体商业与互联网企业的双赢。
另外，借此次战略投资，万达重提了万达商业的上市计划。
万达商业于2014年12月23日在香港联交所上市，创下了港股市场规模最大的IPO。但上市后，万达商业估值远远低于同类A股上市公司，其股本结构中实际可流通的股票数量也一直维持在较低水平，融资能力大受限制。
不足两年时间之后， 2016年9月20日，万达商业在香港联交所完成私有化退市。自去年万达商业进入IPO排队的消息爆出之后，关于其回A的消息已经沉寂了相当一段时间。
梳理在万达商业私有化进程中，多家A股上市公司隐身于9家私有化财团中，包括皇氏集团、国中水务、杉杉股份、工商银行，以及中国中铁、中国平安、中航资本等“中字头”公司。目前暂不清楚将要交出万达商业14%股份的退市投资人中是否都包括这些公司。
此前有媒体报道，万达商业私有化项目书显示，万达在私有化时签订一份对赌协议，协议称，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。
正如上面分析，对赌协议即将到期，而万达商业回A暂无明确进展，万达要付出的私有化资金成本将非常高昂。
