电子元器件 2016台湾电子股营收总结与展望:六大板块表现不一

中金点睛

代工：鸿海营收首次下滑

12月运营情况与和硕相反

2016年鸿海营收二十余年来首现下滑（-0.2%）；其中12月营收同比增11%，而同属于苹果产业链的和硕却下降12%；主要是鸿海代工5.5’’ iPhone，而和硕仅代工4.7’’款，符合我们关于4.7’’款砍单，5.5’’款加单的判断。鸿海今年为重回增长，将在耳机、OLED、玻璃机壳等领域全面发力。

零部件：大立光4Q营收超预期

1月产能满载

大立光受独家供应苹果双摄镜头和VCM出货大幅下降（今年仅占营收0~10%）两方面影响，4Q16营收同比增5%，超越市场预期。公司指出1月产能满载，1~2月订单好于去年；零部件与终端拉货一般相隔一个月，预示iPhone 1Q出货大概率好于市场当前偏悲观的预期。

晶圆制造：台积电营收创历史新高

暗示iPhone 1Q平稳

2016年台积电全年营收同比增15%创历史新高，4Q16同比大增32%，超越原先指引，侧面反映iPhone 1Q平稳。但1Q17指引偏低，预示2Q智能机淡季偏淡。

封测：日月光稳增长、调结构

环旭营收符合中金预测

2016年台积电全年营收同比增15%创历史新高，4Q16同比大增32%，超越原先指引，侧面反映iPhone 1Q平稳。但1Q17指引偏低，预示2Q智能机淡季偏淡。

面板：双雄营收自4Q反弹

1H17动能有望持续

虽然面板报价自去年6月开始回暖，但受台湾地震、产品结构调整等影响，台湾面板双雄营收自10月开始好转，全年营收均有下滑。展望今年，1H17有望淡季不淡，2H17仍可能供不应求。

LED：涨价空间有限

龙头加速进攻细分市场

去年上游晶电减产调结构，5月起率先涨价；下游则受成本驱动和旺季需求增加，实现止跌。1Q17淡季来临，上游国内龙头提价，台系保持观望；而下游封装产能将于今年持续开出，涨价基础不强。

本报告摘自：

2017年1月16日已经发布的《2016台湾电子股营收总结与展望：六大板块表现不一》

作者信息：

陈勤意，SAC执业证书编号S0080514080007，SFC CE Ref: BAT983

张雪薇，SAC执业证书编号S0080115080046

宗佳颖，SAC执业证书编号S0080516080003

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