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独家挖出被严重忽视的稀缺科技龙头!业务暴增10倍+50家基金扎堆建仓;2018年就是医药牛市!一只性价比最高的医药股,PE仅17倍——4月2日脱水研报
①脱水君上周精准提示崇达技术涨停,深南电路涨6.7%。
②3月29日挖掘的机器人(300024)再涨5%,3天累计涨13.6%。
每周一的脱水研报,凝聚一周精华,请格外重视。上周一(3月26日)全市场第一家提示数字中国主题,龙头太极股份停不下来。
以下为付费内容
今日导读:
1、策略:机构调仓给创业板带来增量资金。每年一季度的领先机构(业绩排名前10的公募基金)的仓位配置反映了全年的市场风格;当前,一季度领先机构对于创业板的配置达到了32%,而市场全体基金对于创业板的配置仍然在10%左右。
2、航天信息:过去市场对其的普遍认知是税控信息龙头,现在它是一个被忽视的金融服务商,小贷业务超预期,2017年小贷业务同比增长10倍左右,申万预计2018年还要增长6倍。
3、机器人行业:制造业中增长最快的行业,以半导体等新兴产业对机器人需求大增;机器人行业身兼多个热门概念,半导体设备+人工智能+工业互联网;多家券商强推。标的:机器人、埃斯顿,拓斯达。
4、东方国信:此前分享过东方国信,它又有新的增量,据工业互联网产业联盟官网(工信部支持和指导的产业联盟),东方国信已进入平台特设组联席主席/副主席名单,入选有强烈的指示意味,方正证券认为它和富士康是同等级别的工业互联网企业,晋升为第一龙头。
5、医药:西南证券认为2018年就是医药牛市,①行业风向标数据非常漂亮②多个微观子行业明显复苏③板块估值性价比仍高、机构仓位配置低。
6、影视:一季度票房202.17亿同比增40%,超出市场预期,上周金逸影视发布一季度业绩同比增长140%-185%,市场静待横店影视等龙头院线业绩超预期,东吴和方正齐推横店影视。
7、15家券商的4月金股梳理:计算机和医药是共识;东方财富本月唯一一个四家券商连推,计算机板块像航天信息、美亚柏科、中科曙光等个股都多多家券商同时推荐。
今日正文:
1、继续做多成长?一大波调仓基金正朝创业板赶来(西南证券)
脱水君刷了一下本周研报,“云计算”、“独角兽”、“人工智能”等词汇扑面而来,至少从文字风格看,创业板占优。
作为创业板的死多头,西南证券从基金调仓的角度分析了创业板继续飞的逻辑,并给出了一份抢筹名单。
1)西南证券:享受美好的成长时光
①每年一季度的领先机构(业绩排名前10的公募基金)的仓位配置完全反映了全年的市场风格。
②当前,一季度领先机构对于创业板的配置达到了32%,而市场全体基金对于创业板的配置仍然在10%左右,显著低于历史水平,更低于领先基金的水平。
③随着公募对于创业板配置比例的提高,市场以成长为主的风格将有望得到延续。
2)天风证券:业绩相对变化更有利于成长风格
成长股三级驱动分别来自于:风险偏好提升(流动性+政策转向)、业绩的相对变化、以利率向下的拐点。
目前还处于一级推动力,风险偏好提升带来的业绩反弹(机构投资者换仓带来增量+政策的支持);二级推动力主要还需要业绩的支撑。
3)方正证券:做多窗口,放弃成长和价值风格之争,业绩风格才是王道
方正证券对当下行情非常乐观,认为市场迎来做多窗口期。
①2月以来的市场调整的核心实际上是担忧增长,多数的负面因素的影响将在4月份得到确认,应该是一个重要的转折点,接下来两个月做好卯足干劲进攻的准备。
②经济增长最终结果更有可能是波澜不惊,即经济不差,通胀不高,预计真正确认需要4月中旬,3月PMI是一个好的开端。
③市场经过前期下跌之后,将迎来一次难得介入机会:白马股做底仓,继续赚业绩的收益,增加TMT、军工、医药来进攻,4月份首选医药、军工、建材、银行。
2、2017年信贷业务同比增10倍,2018年还要增6倍,这家“普惠金融征信国家队”了解下?(中泰证券)
近期中泰、海通以及申万齐齐将目光瞄向一家公司——航天信息,翻阅基金持股情况,50家基金扎堆于此。
过去市场对其的普遍认知是税控信息龙头,不过本次一众分析师提及的新亮点在于航天信息高速发展的信贷业务,中泰称航信为被忽视的金融服务商,申万更是表示其是“普惠金融征信国家队”。
1)为什么说航信信贷业务快速发展的基础条件已具备?
其实航信作为税控市场绝对龙头(即使在旋极信息、恒宝、天喻等新进入者加入背景下,航信仍保持70%-80%市场份额,税务信息征信壁垒性极高),在信贷业务上具有得天独厚的先发优势:千万级别的税控用户规模,海量的税控和电子发票数据为其创造了大量客户基础。
2)信贷业务规模。
航信自2015年开始在金融科技领域不断布局,但目前量级已发生较大变化。税控用户规模从2014年400万户增加至2017年1100万,对于征信而言,其实现的价值和对信贷企业的评估质量都不在同一个量级上。
看一组数据,2017年航信帮助金融机构向小微企业发放贷款规模破80亿,同比增长10倍左右。申万表示征信平台建设进入回报期,18年利润开始显现,2018年或助贷500亿。
值得一提的是,,首期募资不低于600亿元,3年预计5000亿供应链金融规模,按航信税务80%市占率计算,可助贷规模4000亿,对应40亿收入、32亿毛利。
3)信贷平台。
除航信本身庞大的数据优势外,信贷平台、合作对象、产品的逐步多元化都是助推信贷业务高速增长的强支撑。下面重点说一下支撑航信信贷业务大数据的三大平台。
①爱信诺:旗下“爱税融银税互动信用融资平台”是航信重要的信贷平台之一,该平台汇集各类银行信用贷款产品,在银税互动框架协议下,利用税务数据为企业增信,辅助企业高效快捷申办融资,成本低、效率高、安全性好。目前该平台已开通17个站点,合作银行包括邮储、华夏、光大恒丰等,总计授信金额近10亿。
②诺诺网:涵盖诺诺服务、诺诺商城、诺诺金服等互联网平台,其中诺诺金服为公司重要的融资理财平台。目前已与多家银行开展合作,信贷产品达十余款。
②大象慧云:航信与京东于2016年共同成立。旨在打造税务大数据开发与应用、税务信息化业务及“互联网+税务”三位一体的一站式服务模式。比如大家用的较多的“我的发票”即是大象慧云产物。
以下是中泰与申万对未来三年公司的盈利预测,申万将创新业务和税务业务分部估值19年合理市值695亿,对分部估值感兴趣的朋友们可戳航天信息深度2018:普惠金融征信国家队
3、从被日欧大厂压制到放量突破,机构竟也连发数篇研报力挺这个行业(国泰君安)
在新一轮全球朱格拉周期和第五次制造业变迁的共同作用下,制造业景气持续,国君最近连发数份研报力挺制造,认为承“新一代信息技术”与“智能化”之力,中国高端制造业崛起已然在路上。
,增长最快的非工业机器人莫属了:
1)2020年国内工业机器人市场超300亿,全球市场超千亿
①2016年中国工业机器人保有量为68台/万名工人,与主要工业国家有5-10倍的差距,2020年国内工业机器人密度目标达到150台/万名工人,行业增速22%;
②根据IFR预测,2020年全球工业机器人市场规模可达199亿美元,其中中国销售额58.9亿美元,占比约30%,行业空间广阔。
2)机器人回收周期缩短叠加产业升级,工业机器人需求高增长
① 工人工资逐年上升,工业机器人价格逐年下降,机器替人回收周期不断缩短,2017年回收期仅1年左右。
②国内工业机器人市场连续两年爆发,产销量增速显著高于全球:
以半导体、锂电、光伏为代表的新兴产业向中国大陆转移,国内产业升级拉动工业机器人需求,以16年电子行业工业机器人销量为例,全年实现销售近3万台,高于全球增速33pct。
3)掌握核心零部件技术是关键,国内企业已在中低端领域有所突破,国产替代加快
①产业链核心零部件环节附加值最高:上游核心零部件拥有最高的附加值,中游的本体制造商利润空间受上下游挤压。
由于缺乏核心技术,中国工业机器人企业主要以系统集成和本体组装为主,核心零部件市场被日本欧洲企业垄断;
②目前国内已突破低端机器人技术,伴随较低的成本,该类机器人已逐步在中低端市场放量;
③埃斯顿、中大力德、双环传动等领先企业在高端零部件领域深耕多年,有望在近两年实现突破,进一步加快工业机器人国产化。
标的方面,国君看好两类国内领先企业:①向上游突破核心零部件技术壁垒;②工业机器人产品实现产业化和放量突破。如:埃斯顿,拓斯达,秦川机床,中大力德。
4、独家挖掘一个预期很大的工业互联网龙头,跟富士康同等级别(方正证券)
工业互联网概念刚出来的时候,脱水君分享过工业互联网的“五朵金花”,其中之一是东方国信,现在公司又有最新进展,晋升为是第一龙头!
1)预期差很大!市场普遍将东方国信理解成项目制公司,对公司成长的确定性持有疑虑
①项目制只是公司现阶段商业模式的一种表现形式,公司技术实力在国内计算机上市公司中名列前茅,公司努力将自身大数据等技术能力输出变现,此次在工业互联网平台领域的迅速落地,体现了公司的变现能力。
②公司大数据平台产品在不同行业的复用率最高已可达80%;另一方面,公司工业互联网平台cloudiip已横跨十个行业,在国内第三方软件和大数据公司中首屈一指。
2)入选官方名单,跟富士康同等级别的工业互联网平台!
根据工业互联网产业联盟官网显示,东方国信已进入平台特设组联席主席/副主席名单(猛戳链接进入围观名单,方正证券在各大群狂刷该名单)
工业互联网产业联盟是工信部支持和指导的产业联盟,工信部是此次国家推进工业互联网建设的主导部委,公司入选工业互联网平台特设组联席主席/副主席名单有强烈的指示意味。
3)广东省数字经济大会今日召开,,会议主旨亦是实体制造业加数字经济,郭台铭被邀请做主讲嘉宾发言并提出实体制造+数字经济=工业互联网的观点。
5、斩钉截铁!2018年就是医药股牛市,这份最优质细分龙头请收藏!(西南证券)
年初以来,医药股持续躁动,但这一切才刚刚开始。
西南证券医药团队指出,从行业数据、药审政策、医保支出结构演变、商业保险及消费升级、估值水平、基金持仓等角度来看,2018年必将是属于医药股的牛市。
①行业风向标数据非常漂亮。2017年医药工业收入和利润增速分别为12.5%和17.8%,明显高于2015(收入和利润增速分别为9.1%和12.9%)和2016年增速(9.7%和13.9%)。2018年1-2月再度开门红,收入和利润增速分别提升至18.3%和37.3%,达到了2013年以来的最高水平。
②多个微观子行业明显复苏。如疫苗行业爆发,智飞生物、康泰生物等超常规增长;大输液毛利率全面提升,其中辰欣药业、科伦药业、华润双鹤等更为明显;创新药、专科药等新进医保目录放量明显,其中康弘药业、辰欣药业、双鹭药业等放量带来业绩超预期。
③板块估值性价比仍高、机构仓位配置低。目前,除了恒瑞医药18年PE估值约64倍,其他典型公司如丽珠集团(35倍)、复星医药(30倍)、华东医药(28倍)等估值都算合理或偏低。机构仓位来看,2017年底公募基金对药持仓比例约6.6%(扣除医药基金),2013年公募基金对医药持仓比例约18%以上,今年配置上升至15%以上比较合理。
④最重要的问题,为什么18年会是医药结构性牛市?一是,十九大和之前相比,对医药明显偏向创新和差异化医保控费,且2018年是十九大开局之年,所以改善的边际效应会很明显。二是,在消费板块中的性价比医药最高,还处2015年底部,白酒家电等已经涨幅较大。
光大证券认为,电子处方试点扩大推动药店“新零售”价值重估。无论是短期还是长期影响,药店都将因电子处方试点提升整体经营效率。
布局的连锁药店龙头老百姓、益丰药房和国药一致等,逐步从优势单一省份走向全国的大参林和一心堂。
6、国产票房开启“碾压式”增长背后,这家公司弹性最大(东吴证券)
春节以来,国内票房开启“碾压式”增速。一季度202.17亿的单季度票房,折合美元约32.2亿,超过北美市场2015年第二季度30.85亿美元成绩,刷新了电影史上单季度国家电影市场的最新纪录。
东吴证券表示行业拐点已现,票房增速超过影院扩张带来毛利率提升,院线业绩有望在一季度得到释放。上周金逸影视发布一季度业绩同比增长140%~185%已经得到佐证,后续静待横店影视等龙头院线业绩超预期。
今天东吴证券和方正证券集体发几十页的深度研报推横店影视。
值得一提的是,东吴认为影视股中,当前时点弹性最大的为横店影视。
短期来看,18年横店影视迎来毛利拐点。
长期来看,三大核心优势:
一是三四五线城市的提前卡位优势。2018年横店计划建设完成76家,2019年计划10家,计划新增影院集中覆盖省份包括四川、河南、安徽、云南、贵州等拥有大量三四线城市的省份。
二是坚持以自建式影院扩张战略。相对于加盟型影院,对营收贡献更加明显,且经营模式可复制性高。
三是非票业务弹性大,毛利率较高。2017年横店非票业务总收入4.03亿元,毛利润贡献达到63%。未来自建式影院的大幅增加将带动非票业务快速增长,同时伴随影院场景化的趋势以及基于IP的衍生品发展,非票收入占比份额有望持续提升。
7、15家券商的4月金股梳理:挤爆了!这三个行业被券商争相打call(选股宝APP)
又到了每月金股梳理的时间了,脱水君帮你做了一张图。
整体看下来,医药、计算机、电子行业真是被分析师挤爆了,好像不推都跟不上时尚了,看来是大势到了(当然这三个行业也是脱水君前期反反复复强调的)。
个股方面,东方财富异军突起成了本月唯一一个四连推,而计算机板块像航天信息、美亚柏科、中科曙光等个股都多多家券商同时推荐。医药的三连推集中在了复星医药和天士力身上。另外,前期涨幅已经很高了的中直股份仍然出现在了4月金股的大军中,并且还是三连推,可见今年军工的行情颇有不可小觑之势。