大预测:美团的结局是被京东收购

来源：亿欧网　作者：余豪

1、从O2O说起：O2O的起源

在一个万众创业的年代，如果不谈O2O仿佛就是乡下人进城了。然而，却很少有人关注为什么是O2O，O2O都包括哪些种类。结论：O2O是传统电商的延续，而与传统电商完全违背，其根源在于长尾理论。

何为传统电商，传统电商的传统主要是品类而言，是耐消品。根据长尾理论，当一种商品在一个地区销量不高（频次低，受众小，更换率低）而难以实现规模效应时，把这种商品放在一个突破地域限制的无限大的市场上时，是在适合不过的了，互联网实现了这种突破。但是，快消品和生鲜却违背了长尾理论。因为其需求频次高、客单价低（长途物流不经济）、需要的即时性，导致的结果必然是就近配送，这样的结果是互联网对地域的突破在这里完全失灵，一个人不在于全网有多少卖水果的，他只在于他周围有多少卖水果的。地域限制无法突破是O2O的本质，这是反传统电商的。

2、地域，把京东和美团联系起来

地域无法突破而必须建立基于地理信息系统的配送网络，这是快消品和生鲜电商必须面对的结果。而我们发现，无法突破地域限制的，除了这些，还有服务！于是，看似不太相关的京东和美团此时紧密地联系起来。

花开两朵，目前的O2O的两大分支：快消品和生鲜电商，服务（到店类和上门类）。可以说，这两者构成了O2O的全部。因此两者不可能相安无事，一个模糊地带已经成了主战场：餐饮外卖。基于可以到店消费的特点，餐饮可以算是服务，而由由于餐饮可以配送上门的属性，又和提袋式购物相似，因此餐饮外卖实际上是新兴电商（快消品和生鲜）和服务的过渡，大家也都明白，下一步的烧钱游戏肯定是新兴电商领域（快消品和生鲜）。美团不会死心，因此美团外卖已经接入了便利店和水果店；京东不会甘于电商而不去动服务这块更大的奶酪，更何况，服务的频次低于快消品和生鲜，高频切低频有着天然的优势。

3、美团没有护城河，只有敢死队

美团的王兴认为，美团应该成为新领域的阿里，最低期望市值目标也是百度。但是，团购领域至今没有成功的案例，不管是国外的Groupon，还是国内现存的几家。这不是偶然，因为从战略上来讲，团购是不可持续的。王兴目前的成功，是战术上的成功。分析如下：

传统电商（阿里为例）突破地域限制而基于互联网无限空间的平台，有着极强的规模效用，淘宝多开一家店，意味着所有的用户都有了一个选择，而美团的生活服务是基于地理位置的，多开一家店只是意味着附近的人多了一个选择。美团在一个城市开拓的成功除了在知名度上有所提升外对其他城市没有任何帮助。因此，阿里在相当长的一段时间内可以构筑起护城河。

而美团没有，美团只有靠敢死队在千团大战中杀出一条血路，美团只有依靠强大的执行力做地推。在短期内，这种战术上的优势可以攻城略地，但是对美团来讲，打江山难，守更难。以攻为守的做法当没有可以进攻的时候，就是全面崩溃的开始。因此当三四线城市，甚至五六线城市也被开发完毕之后，美团就失去亮眼的高增长率。

4、京东的未来预测

传统电商的一大趋势是自营，ebay和亚马逊的发展就是证明。当然，阿里不会衰落成ebay（这是另一个问题），但从PayPal的市值超过ebay来看，未来支付宝将会是阿里的重心。阿里结盟苏宁实际上是因为淘宝平台已经满足不了支付宝的扩张，阿里因此实行外延战略。

新兴电商领域，快消自营的概率较大，而生鲜方向，将会出现自营与平台相结合的情况。京东收购天天果园是自营的发展，而入股永辉是为平台做准备，毫无疑问，当京东自营发展到一定程度，接入商超、便利店、果蔬店是必然之举。

新兴电商的优势将仍然是自营，虽然没有传统电商在用户上的规模效应，但是生鲜电商在成本上有着天然的规模效应。控制生鲜渠道将是接下来的工作重点，一旦渠道完成，将形成更强大的壁垒。新兴电商还必须依赖同城配送，一方面，同城配送的行业壁垒相对全国物流要低（这也是百度外卖、饿了么甚至美团都要建立同城快递的原因），加之京东在物流上的基础，同城快递将在短期内实现。但是，当各平台都拥有完善的同城快递之后，生鲜才是真正的壁垒。

5、如何烧钱更经济，新兴电商和服务的对比

由于没有核心竞争力或者差异化的壁垒出现，目前生活服务的团购只能靠烧钱维持。但这种烧钱显然是不经济的，这是一个博傻的过程。一旦己方停止将会被市场市场淘汰，而不停止就会陷入类似军备竞赛的恶性循环。更可怕的是，烧钱没有给自身构成任何实质性的优势，对于行业第一而言最多只是巩固市场份额而不是扩大。

但新兴电商与之相反。一方面，由于缺乏有效竞争，新兴电商没有太多烧钱，而资金投入大多是用于建设，比如打通渠道，建立配送系统。这些投入将会在未来起着决定性作用。但，需要说明的是，这并不意味着新兴电商不会烧钱，处于过渡时期的餐饮外卖都如此激烈，快消和生鲜也难免一战，而不同的是，外卖没有壁垒，快消和生鲜是需要自营的基础，如果京东将来没有像样的对手，烧钱的成本会大大降低。

6、京东必然的回马枪，向生活服务进军

生活服务烧钱的不经济决定了现在不是最好的进入时刻。但是新兴电商壁垒一旦形成，切入生活服务不可避免。一方面，生活服务是一块比新兴电商更大的奶酪，成本低而收益高，如果没有烧钱美团完全可以盈利。相比而言，新兴电商都是苦力活，考虑损耗之后的利润率实在不高，甚至亏损。另一方面，新兴电商，以快消为例，需求频次比生活服务更高，美团进入旅游已经说明高频切低频是成功的打法，但其接下来也将深受其害。

因此，京东目前一定在积蓄新兴电商的资本，同时作壁上观，等待着团购厮杀的结果。当各方力量耗尽，将会掷出自己的回马枪。

7、终极战略推演

美团：烧钱还能持续多久。美团7亿美元的融资仅够半年，接下来10亿最多也难以维持一年。基于自身150亿美元的估值，预计烧钱不会超过两年。而百度糯米200亿元（折合30多亿美元）就是针对美团准备的。

京东：两三年时间快消特别是生鲜，将在主要城市完成基本建设（部分将通过收购），届时将会涉足生活服务降低成本（为第三方配送实现物流规模经济）和提高利润（服务类提点收入）。

此消彼长，美团烧钱难以为继而将被资本市场抛弃。同时，由于京东进军生活服务的需要，通过收购进入可能是最好的选择。这个时候，美团就是其考虑的最大标的。虽然阿里是美团股东之一，但由于阿里另起炉灶并且持股比例有限，将其股权出售也在情理之中。这可能也是美团王兴的宿命，重战术轻战略是王兴一直的问题，从校内到饭否，再到美团，是其无法逃脱的宿命。

在两到三年内，京东将收购美团。这不是新闻，而是基于缜密思考与推演后的结果，我们拭目以待！

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